Takedown Definition & Example |

Apa itu:

Pemberhentian adalah harganya yang ditanggung oleh penaja jamin untuk isu baru

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Apabila syarikat memutuskan untuk mengeluarkan stok, bon atau sekuriti lain yang didagangkan secara umum, ia menyewa seorang penaja jamin untuk menguruskan proses yang panjang dan kadang-kadang rumit.

proses penawaran, penaja jamin dan penerbit pertama menentukan jenis yang menawarkan keperluan penerbit. Katakan Syarikat XYZ mahu menjual saham melalui tawaran awam awal (IPO). Setelah menentukan struktur penawaran, penaja jamin biasanya memasang apa yang dipanggil sindiket untuk mendapatkan bantuan menguruskan minutiae (dan risiko) tawaran yang sangat besar. Suatu kumpulan adalah kumpulan bank pelaburan dan firma broker yang lain yang menjual sejumlah peruntukan tertentu (ini disebut sebagai tawaran yang dijamin kerana penaja jamin setuju untuk membayar penerbit 100% saham, walaupun mereka tidak boleh menjual semuanya).

Selepas sindiket itu dipasang, penerbit memfailkan Borang SEC S-1, yang juga dipanggil prospektus dan mendedahkan semua maklumat material mengenai penerbit. Prospektus dalam tangan, penaja jamin kemudian menetapkan untuk menjual sekuriti. Kerana tidak mungkin harga penawaran firma pada masa itu, pembeli biasanya melanggan sejumlah saham. Proses ini membolehkan pengunderait mengukur permintaan untuk penawaran.

Setelah penerbit dan penaja jamin bersetuju bagaimana cara menerbitkan sekuriti dan SEC telah membuat penyataan pendaftaran efektif, penaja jamin itu memanggil pelanggan untuk mengesahkan pesanan mereka. Jika permintaan itu sangat tinggi, penaja jamin dan penerbit mungkin menaikkan harga dan mengesahkan semula ini dengan semua pelanggan.

Sekali penaja jamin itu pasti ia akan menjual semua saham dalam tawaran itu, ia menutup penawaran. Kemudian ia membeli semua saham dari syarikat (jika tawaran itu adalah tawaran yang dijamin). Harga beli ini dipanggil takedown. Penerbit menerima hasilnya dengan menolak yuran pengunderaitan.

Penaja jamin kemudian menjual saham itu kepada para pelanggan pada harga penawaran.

Mengapa Matters:

Harga takdir itu seperti harga borong. Adalah penting untuk diperhatikan bahawa walaupun penaja jamin mempengaruhi harga pasaran permulaan sekuriti, sebaik sahaja pelanggan mula menjual, daya beli dan permintaan pasaran bebas menentukan harga.

Penaja bawah tanah melengkapkan skid untuk membawa sekuriti ke pasaran. Misalnya, jika saham Syarikat XYZ mempunyai harga tawaran awam sebanyak $ 10 sesaham, Syarikat XYZ mungkin hanya menerima $ 9 sesaham sekiranya penghapusan adalah $ 9 sesaham. Penyebaran $ 1 mengimbangi penaja jamin dan sindiket untuk tiga perkara: merundingkan dan menguruskan penawaran; dengan mengambil risiko membeli sekuriti jika tidak ada orang lain; dan mengurus penjualan saham itu. Membuat pasaran di sekuriti juga menjana pendapatan komisen bagi penaja jamin.

Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, pengunderait mengambil risiko yang besar. Bukan sahaja mereka mesti memberi nasihat kepada pelanggan tentang perkara-perkara besar dan kecil sepanjang proses, mereka melepaskan risiko penerbit untuk menjual semua saham pada harga tawaran. Penaja jamin sering mengurangkan risiko ini dengan membentuk satu sindiket yang anggotanya masing-masing berkongsi sebahagian saham sebagai balasan untuk sebahagian daripada bayaran.

Penaja jamin bekerja keras untuk menentukan harga "hak" untuk penawaran, tetapi kadang-kadang mereka "meninggalkan wang di atas meja." Contohnya, jika XYZ Company menaikkan IPO 10 juta sahamnya pada $ 10 sesaham tetapi perdagangan saham pada $ 30 dua hari selepas IPO, penaja jamin mungkin meremehkan permintaan untuk isu itu. Akibatnya, Syarikat XYZ menerima $ 150 juta (kurang yuran penajajaminan) apabila ia mungkin boleh memperoleh $ 300 juta.