Struktur Term Kadar Faedah Definisi & Contoh |

Apa itu:

Struktur terma kadar faedah, juga dipanggil keluk hasil, adalah graf yang melambangkan hasil bon kualiti yang serupa dengan kematangan mereka, dari yang paling singkat hingga paling lama.

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Struktur terma kadar faedah menunjukkan pelbagai hasil yang ditawarkan pada bon matang yang berbeza. Ia membolehkan para pelabur untuk membandingkan dengan cepat hasil yang ditawarkan pada bon jangka pendek, sederhana dan jangka panjang.

Perhatikan bahawa carta tidak merancang kadar kupon terhadap pelbagai kematangan - graf itu disebut lengkung tempat.

Istilah struktur kadar faedah mengambil tiga bentuk utama. Jika hasil jangka pendek adalah lebih rendah daripada hasil jangka panjang, lengkungnya melambatkan ke atas dan lengkungnya dipanggil kurva hasil positif (atau "normal"). Di bawah adalah contoh lengkung hasil biasa:

Jika hasil jangka pendek adalah lebih tinggi daripada hasil jangka panjang, lengkungnya melambatkan ke bawah dan lengkungnya disebut kurva hasil negatif (atau "terbalik"). Berikut adalah contoh keluk hasil terbalik:

Akhir sekali, struktur jangka pendek kadar faedah wujud apabila terdapat sedikit atau tiada perbezaan antara kadar hasil jangka pendek dan panjang. Di bawah adalah contoh keluk hasil rata:

Adalah penting bahawa hanya ikatan risiko yang sama diplotkan pada lengkung hasil yang sama. Jenis keluk hasil yang paling biasa adalah sekuriti Perbendaharaan kerana mereka dianggap bebas risiko dan oleh itu penanda aras untuk menentukan hasil pada jenis hutang lain.

Bentuk kurva berubah dari masa ke masa. Pelabur yang dapat meramalkan bagaimana struktur jangka panjang kadar faedah akan berubah boleh melabur dengan sewajarnya dan memanfaatkan perubahan yang sepadan dalam harga bon.

Struktur kadar faedah jangka dikira dan diterbitkan oleh The Wall Street Journal, Rizab Persekutuan, dan pelbagai institusi kewangan lain

Mengapakah Perkara-perkara ini:

Pada umumnya, apabila struktur jangka pendek kadar faedah adalah positif, ini menunjukkan bahawa pelabur

Banyak ahli ekonomi juga percaya bahawa keluk positif yang curam bermaksud pelabur mengharapkan pertumbuhan ekonomi masa depan yang kukuh dengan inflasi masa depan yang lebih tinggi (dan dengan itu kadar faedah yang lebih tinggi), dan bahawa keluk tajam yang terbalik bermakna bahawa pelabur menjangkakan pertumbuhan ekonomi yang lembab dengan inflasi masa depan yang lebih rendah (dan dengan itu menurunkan kadar faedah).

Terdapat tiga teori sentral yang cuba menjelaskan mengapa keluk hasil dibentuk dengan cara mereka.

1. "Teori harapan" mengatakan bahawa jangkaan peningkatan kadar faedah jangka pendek adalah apa yang membuat lengkung normal (dan sebaliknya).

2. "Hipotesis keutamaan kecairan" mengatakan bahawa pelabur sentiasa memilih kecairan yang lebih tinggi hutang jangka pendek dan oleh itu sebarang penyelewengan dari lengkung normal hanya akan terbukti menjadi fenomena sementara.

3. "Hipotesis pasaran yang tersegmentasi" mengatakan bahawa pelabur yang berbeza mematuhi segmen matang tertentu. Ini bermaksud struktur struktur kadar faedah adalah mencerminkan dasar-dasar pelaburan yang berlaku.

Oleh kerana struktur istilah kadar faedah secara amnya menunjukkan kadar faedah masa depan, yang menunjukkan perkembangan atau penguncupan ekonomi, lengkung hasil dan perubahan dalam lengkung ini boleh memberikan banyak maklumat. Pada tahun 1990-an, profesor Duke University Campbell Harvey mendapati keluk hasil terbalik telah mendahului lima kemelesetan AS yang terakhir.

Perubahan dalam bentuk struktur jangka panjang kadar faedah juga boleh memberi kesan ke atas pulangan portfolio dengan membuat beberapa bon lebih banyak atau kurang berharga berbanding bon lain. Konsep-konsep ini adalah sebahagian daripada apa yang mendorong para penganalisis dan pelabur untuk mempelajari struktur istilah kadar faedah dengan hati-hati.