Pasaran Bear tidak akan memberi amaran kepada anda

Oleh Kent Grealish

Ketahui lebih lanjut mengenai Kent di laman web kami Tanya Penasihat

Pasaran bulu enam tahun yang memulakan pertuduhan pada tahun 2009 merupakan contoh yang baik untuk melabur aksiom: Semakin lama pasaran naik, semakin berbahaya.

Itulah kerana "momentum melabur" - melompat ke saham yang telah dilakukan dengan baik pada masa lalu - boleh menguntungkan dan seductively menaikkan sehingga titik risiko maksimum.

Kita semua tahu bahawa kenaikan harga menaikkan risiko, tetapi ramai pelabur gagal untuk menghargai bahawa mereka juga membawa kepada pulangan yang dijangka rendah. Stok boleh memperoleh purata 8% hingga 10% setahun dalam jangka panjang - tetapi hanya apabila anda membayar harga purata. Pulangan jenis ini tidak dikenakan kepada mana-mana dan setiap harga dalam kitaran pasaran.

Dengan kata lain, apabila pasaran meningkat, pelabur mengambil risiko yang lebih besar untuk pulangan yang dijangkakan yang lebih kecil. Pada satu ketika, anda perlu bertanya kepada diri anda sendiri apakah potensi pendapatan adalah pampasan yang wajar untuk risiko tambahan itu.

Teknik praktikal untuk digunakan sebaik sahaja risiko anda melebihi potensi keuntungan yang berpatutan anda adalah untuk memulakan secara sistematik menjual sebahagian daripada kedudukan anda. Secara bersamaan ini mengimbangi pegangan anda (dan pendedahan kerugian) tanpa perlu meneka langkah seterusnya pasaran.

Kelemahan adalah bahawa sementara strategi ini mengurangkan anda pasaran risiko, ia meningkatkan anda peluang risiko, yang boleh menyebabkan banyak penyesalan jika pasaran mendaki dengan lebih tinggi. Apabila ditanya bagaimana keluarganya telah menjadi kaya, Baron Rothschild didakwa menjawab, "Kami selalu menjual terlalu cepat." Bagi yang lain, menjual terlalu lama boleh menjadi pengalaman yang menyedihkan.

Strategi peruntukan aset berdisiplin dengan pengimbangan semula secara tetap dapat menangani masalah ini. Peningkatan dramatik dalam nilai satu aset membuang portfolio anda daripada kira-kira dan memerlukan menjual beberapa aset yang dihargai untuk membeli lebih banyak yang lebih murah. Penyokong mengimbangi panggilan ini "menjual tinggi, membeli rendah." Pelanggan kadang-kadang merujuk kepadanya sebagai "menjual pemenang saya untuk membeli rugi."

Ramai orang mendapati ia lebih menggoda untuk mempercayai bahawa mereka hanya dapat menangkis pergerakan pasaran utama, dengan mahir mengumpul setiap kejatuhan yang terakhir tetapi keluar sebelum terlambat. "Bear berinvestasi sepenuhnya" adalah contoh. Pelabur-pelabur ini (dan lebih daripada beberapa penasihat) mengatakan mereka "mengharapkan segala-galanya berakhir dengan teruk," tetapi mereka terus melabur sepenuhnya kerana pasaran masih mempunyai potensi keuntungan.

Jelas, beruang yang berinvestasi sepenuhnya ini ingin memanfaatkan sebarang peluang keuntungan yang tersisa. Itu menunjukkan mereka percaya satu daripada dua perkara akan berlaku:

1. Apabila pasaran teratas, mereka akan ditangkap sepenuhnya melabur dan membayar harga yang tinggi.
2. Mereka akan tahu bila hendak menjual, jadi mereka akan mengelakkan kerugian yang serius.

Oleh kerana tiada siapa yang akan memilih pilihan pertama, pelabur ini mestilah menjangkakan bahawa mereka akan mengesan isyarat jual. Tanya apa isyarat itu, dan anda mungkin akan mendapat respon yang serupa dengan definisi kezaliman Justice Potter Stewart: "Saya akan tahu apabila saya melihatnya."

Sejarah mendedahkan isyarat menjual ini sebagai fantasi, tetapi mereka tetap menjadi kepercayaan yang baik di kalangan penasihat dan pelabur. Pendedahan penuh: Untuk sebahagian besar kerjaya saya, saya juga percaya kepada mereka.

Pengalaman pahit mengajar saya kebenaran Wall Street yang mengatakan "Tidak ada yang memainkan loceng di bahagian atas." Yang lain yakin menunggu ketibaan versi Quasimodo Wall Street, penampar Bell of Notre Dame.

Tetapi Quasimodo tidak pernah muncul apabila anda memerlukannya.

Artikel ini juga muncul di Nasdaq.

Imej melalui iStock.

Anda mungkin juga berminat:

Adakah Robo-Penasihat Tenggelam Penasihat Kewangan?

Cara Berhenti Mengatasi Pelaburan Anda

Saham kuat? Elakkan Kesilapan Salah Satu Ini

5 Perkara yang Tahu Sebelum Menggunakan Pilihan Saham