Dana Hedge Mengejar Porsche di Mahkamah Jerman

oleh Michael Mayday

Pada bulan Oktober 2008, Porsche mengumumkan bahawa ia ingin memperoleh pegangan 75 peratus dalam Volkswagen, walaupun menafikan laporan terdahulu bahawa ia sedang mencari kepentingan majoriti pada bulan Mac tahun yang sama. Porsche akhirnya membeli saham itu sebanyak 75 peratus, tetapi dengan berbuat demikian, ia juga mengalirkan dompet dana lindung nilai yang menguruskan wang berdasarkan kepercayaan bahawa syarikat itu tidak akan cuba mengambil alih VW.

Porsche membuat $ 7.5 hingga $ 15 bilion pada harga saham VW sepanjang hari selepas pengumumannya. Dana lindung nilai, pada gilirannya, mengalami kerugian lebih dari $ 1 bilion.

Mereka dana lindung nilai tidak menghargai yang disesatkan, dan, sebagai tindak balas, menyaman pembuat kereta mewah.

Dana Hedge Melancarkan Tuntutan

Dana lindung nilai yang membawa tuntutan terhadap Porsche menggunakan taktik 'pendek' untuk menghasilkan wang dari pasaran saham. Penjualan pendek berlaku apabila pelabur menjual stok yang mereka meminjam dari broker pada harga yang tinggi, menjangkakan nilai menurun sehingga mereka boleh membeli balik stok pada harga yang lebih rendah, membuat wang dari perbezaan. Porsche dituduh melakukan kejuruteraan dengan menekan pendek - pada dasarnya, apabila jualan pendek menjadi salah. Daripada penurunan dalam nilai, stok mula meningkat. Untuk menampung kerugian mereka, pelabur mesti membeli stok pada harga yang lebih tinggi, yang hanya membuat kenaikan harga saham.

Pada tahun 2010, kumpulan dana lindung nilai New York termasuk Greenlight Capital LP, Tiger Global LP, Glenhill Capital LP, Viking Global Equities LP dan Glenview Capital Partners LP mengajukan gugatan terhadap Porsche, menuduh syarikat menikam pasaran dan menahan maklumat daripada para pelabur. Apabila Porsche mengeluarkan berita bahawa mereka secara rahsia memperoleh majoriti syarikat itu, stok Volkswagen mengalami kenaikan nilai yang cepat dan pembelian panik secara ringkas membawa Volkswagen ke syarikat terbesar di dunia oleh nilai pasaran saham. Squeeze pendek menyebabkan dana lindung nilai terlibat mengalami kerugian besar lebih dari $ 1 bilion.

Dari New York ke Jerman

Pada 6 Ogos 2012, sejurus selepas Porsche dan Volkswagen membentuk Kumpulan Automotif Bersepadu untuk membantu mengintegrasikan Porsche ke VW, Keadilan Tertinggi New York State Charles Ramos memutuskan bahawa dana lindung nilai boleh meneruskan tuntutan mereka di New York. Empat bulan kemudian, keputusan itu telah diterbalikkan dan Porsche memenangi pemecatan saman itu. Lima hakim NY menyeru mahkamah sebulat suara memutuskan bahawa "Porsche telah memenuhi beban beratnya untuk menegaskan bahawa New York adalah forum yang tidak menyenangkan."

Porsche menawarkan dana lindung nilai 90 hari untuk memfail semula saman itu, kali ini di Jerman, di mana mereka telah berjaya pada masa lalu. Tujuh dana lindung nilai sedang mengejar tuntutan undang-undang di Jerman untuk $ 2.59 bilion ganti rugi: termasuk Elliott Associates LP, Elliott International LP, Liverpool LP, Perry Partners LP, Perry Partners International Inc, DE Shaw Valence International Inc dan York Capital Management Europe UK Advisors LLP. Pada April 2013 kes itu ditangguhkan sehingga 17 Jun, apabila pengadilan Braunschweig akan memutuskan sama ada kes itu harus dipindahkan ke mahkamah pakar di Frankfurt atau Hanover.

Outlook Optimis

Martin Winterkorn, Ketua Pegawai Eksekutif Porsche SE dan Volkswagen AG, berkata bahawa syarikat itu optimis prospeknya, dan, dalam temu bual dengan Bloomberg, syarikat itu "terus [s] untuk melihat semua tindakan undang-undang yang menanti terhadap Porsche SE sebagai tidak berasas." Tahun lepas, mahkamah Jerman membuang dua saman lain yang berkaitan dengan percubaan pengambilalihan VW. Porsche berharap hasil ini akan diulangi dengan tuntutan undang-undang baru, dengan mengatakan bahawa syarikat itu "menganggap tuntutan yang dikatakan itu tanpa merit dan akan bertindak balas dengan memfailkan usul untuk menolaknya."

Masalah untuk Porsche

Pada 4 Jun, bagaimanapun, bekas Ketua Pegawai Kewangan Holger Haerter didapati bersalah kerana penipuan dan manipulasi pasaran bagi pihaknya dalam skandal 2008.

Apabila sistem kewangan di seluruh dunia mula perlahan pada akhir tahun 2008, bank-bank yang telah meminjam wang kepada Porsche mula memanggil hutang mereka, dan Porsche dibuang ke dalam krisis kecairan. Selepas pengambilalihan yang gagal dan hampir $ 13 bilion hutang, Porsche bersetuju dengan pemerolehan oleh Volkswagen dan hanya bertahan sebagai sebuah syarikat melalui bahagian dalam saham VW.

Max Earey / Shutterstock.com

Baca Lagi Dari Investmentmatome:

• Pelan Simpanan Kolej 529 Terbaik 2013: Bandingkan & Pilih Akaun Tertinggi mengikut Negeri
• Kajian: Hanya 24% daripada Pengurus Dana Bersama Aktual Mengatasi Indeks Pasaran
• 401 (k) Rollovers: Bagaimana untuk melancarkan 401 (k) kepada IRA Tiada Bayaran