Top Down atau Bottom Bottom: Apakah Gaya Pelaburan Anda? |

Percayalah atau tidak, melabur boleh menjadi seperti meletakkan almari pakaian anda bersama-sama. Anda boleh mencampur dan memadankan konsep dan tema untuk memberikan portfolio peribadi anda sendiri. Sudah tentu, meletakkan tanda tangan anda pada portfolio anda tidak seharusnya datang dengan risiko pulangan. Kepelbagaian portfolio yang tidak akan membantu anda mencapai matlamat kewangan anda, tetapi mengetahui apa gaya pelaburan yang sesuai dengan anda adalah sangat penting untuk membina ensemble kewangan yang menakjubkan.

Terdapat dua sekolah dominan untuk melaburkan pemikiran yang digunakan oleh pengurus dana dan pakar yang lain: Bottom-Up dan Top-Down. Nasib baik bagi kami pelabur biasa, kedua-duanya agak mudah difahami, dan pakar-pakar tidak mempunyai monopoli pada mereka. Jadi kita boleh menggunakannya juga.

Kelemahan bawah dan atas pelaburan melabur adalah bahawa mereka agak sukar untuk menggabungkan dalam satu portfolio pada masa yang sama. Walaupun ia seolah-olah seperti menggabungkan kedua-dua secara serentak boleh bertindak sebagai lindung nilai, menggunakan kedua-dua pendekatan serentak boleh memberi kesan buruk ke atas pulangan keseluruhan anda semasa keadaan pasaran yang melampau.

Sebagai contoh, jika portfolio anda terdiri daripada 10 kepelbagaian yang berlainan dan anda mahu pendedahan kepada kedua-dua gaya, anda mungkin tidak mahu lima pegangan yang bawah dan lima yang teratas. Ia mungkin terbaik untuk berat badan berlebihan memihak kepada satu pendekatan. Perkara yang baik adalah jika pandangan anda berubah, anda boleh menyesuaikan pegangan anda pada bila-bila masa untuk bersandar pada satu pendekatan yang lain. Anda boleh mula sebagai pelabur atas-down tetapi menukar ke bahagian atas bila-bila masa yang anda inginkan.

Mari kita ambil kedua-dua teori dan cari yang mana yang paling sesuai dengan pelaburan anda.

Memfokus pada Saham: Melabur Melabur

Melabur bawah adalah pendekatan yang banyak "purata" pelabur mungkin merasa paling selesa kerana ia adalah yang paling kondusif untuk wawasan masa yang lebih panjang. Premis di belakang pelaburan bawah adalah tumpuan kepada kualiti saham individu dan keupayaan mereka untuk menjana pulangan, dan bukannya memberi tumpuan kepada keseluruhan industri atau impak kitaran perniagaan dan pasaran.

Sebagai contoh, anda berfikir tentang melabur di XYZ Corp, pembuat baja terbesar di dunia. Anda telah melakukan kerja rumah anda dan mendapati XYZ memegang bahagian pasaran yang dominan, kuasa harga dan mempunyai produk baru yang inovatif dalam kerja-kerja. Faktor-faktor ini dengan jelas memberi kelebihan berbanding pesaingnya. Anda juga berfikir bahawa syarikat berada pada kedudukan yang baik untuk merangsang kitaran komoditi dan lain-lain peristiwa ekonomi yang berpotensi yang mengerikan.

Para pelabur terendah akan membeli saham dalam XYZ berdasarkan beberapa ciri yang baru kami ditonjolkan. Dia tidak akan terpengaruh dengan peristiwa pasaran atau terpaksa membeli saham di mana-mana saingan XYZ semata-mata kerana saham tersebut mempunyai harga yang lebih rendah. Gaya pelaburan ini memberi penekanan kepada keupayaan syarikat yang baik untuk menyampaikan pulangan tanpa mengira betapa buruknya industri atau pasaran mereka.

Jelas sekali, para pelabur bottom-focus berfokus pada asas asas syarikat dan ini sesuai dengan pelabur jangka panjang. Fikirkan sepanjang garis pelabur nilai yang hebat seperti Benjamin Graham, Warren Buffett dan Peter Lynch. Kebanyakan kejayaan mereka berpunca daripada keupayaan mereka untuk melihat "hutan melalui pokok-pokok" dan sedar bahawa tanpa mengira tingkah laku pasaran atau sektor, terdapat sekurang-kurangnya beberapa syarikat yang kuat untuk meletakkan pertaruhan.

Pendekatan Makro: Down Investing

Sebaliknya, kita mempunyai pelaburan atas, yang mengambil pandangan yang lebih luas tentang dunia dan peluang pelaburannya. Daripada melampaui stok tertentu seperti yang kita lakukan dengan gaya bottom-up, pelaburan atas-bawah menggunakan faktor-faktor seperti keadaan pasaran global dan trend dan penyelidikan khusus industri untuk menjana idea pelaburan.

Sebagai contoh, pelabur mungkin melihat bahawa pasaran AS pada masa ini menawarkan pulangan yang agak sederhana, tetapi Brazil lebih tinggi. Jadi, dia mengalih perhatiannya ke Brazil. Dari situ, beliau akan menilai faktor-faktor seperti iklim perniagaan di Brazil, KDNK, prestasi pasaran baru-baru ini dan sektor-sektor yang sedang berjalan dengan baik di sana. Selepas mengenal pasti industri terkuat di Brazil, pelabur teratas mendapati apa yang dia percaya sebagai syarikat terbaik dan membuat taruhannya dengan sewajarnya.

Pakar-pakar telah dan akan terus membahaskan pendekatan mana yang lebih baik untuk menjana pulangan, dan sukar untuk mengatakan mana yang lebih baik untuk pelabur biasa. Kita dapat menerangkannya secara ringkas: Dalam memburu saham individu yang kuat, lebih baik untuk melaksanakan teori bottom-up, tetapi ketika mencari sektor yang terbaik, gunakan pendekatan atas-down.

Investor perlu mengetahui bahwa top- melabur ke bawah memerlukan lebih banyak kerja kaki daripada pelaburan bawah ke bawah. Ini adalah jelas kerana kita perlu menilai banyak lagi faktor untuk meletakkan peluang yang kami nikmati dengan sekolah menengah atas. Dan sementara pelaburan atas tidak semestinya bekerja dengan pelabur jangka panjang, penting untuk diingati bahawa keadaan ekonomi global dapat berubah dengan cepat dan sektor yang disukai hari ini dapat dibuang keluar dari masa depan.

Kesimpulan: Matlamat Sama, Kaedah yang berbeza

Pada penghujung hari, kedua-dua bahagian atas dan atas pelaburan melayan tujuan yang sama: Untuk meningkatkan kekuatan portfolio anda. Oleh kerana tiada kajian empirikal wujud tentang keberkesanan satu pendekatan terhadap yang lain, sukar untuk mengesahkan satu dan memfitnah yang lain. Seperti yang sering kita lihat di dunia pelaburan, memilih antara kedua-dua sekolah pemikiran adalah hanya satu matlamat pelabur dan toleransi risiko. Jika salah satu daripada pendekatan ini jauh lebih unggul daripada yang lain, maka kemungkinan satu-satunya akan tetap wujud.