Markowitz Efisien Tetapkan Definisi & Contoh |

Apa itu:

Efisien set Markowitz, adalah konsep matematik yang mencerminkan kombinasi atau portfolio yang menghasilkan pulangan yang dijangka maksimum untuk pelbagai tahap risiko.

Pada tahun 1952, Harry Markowitz menetapkan idea sempadan yang efisien dalam gerakan ketika ia menerbitkan model pemilihan portfolio formal Jurnal Kewangan. Markowitz terus membangun dan menerbitkan penyelidikan mengenai subjek tersebut selama 20 tahun ke depan, dan ahli teori kewangan lain menyumbang kepada kerja. Markowitz memenangi Hadiah Nobel dalam Ekonomi 1990 untuk kerja-kerjanya di sempadan yang efisien dan untuk sumbangan yang berkaitan dengan teori portfolio moden.

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Gabungan sekuriti yang berbeza menghasilkan tahap pulangan yang berbeza. Frontier yang efisien mewakili yang terbaik dari kombinasi ini - yang menghasilkan pulangan maksimum yang diharapkan untuk tahap risiko tertentu. Set cekap adalah hasil daripada penilaian pulangan yang dijangkakan, sisihan piawai dan kovarians sekuriti.

Contoh muncul di bawah. Perhatikan bagaimana set efisyen Markowitz membolehkan pelabur memahami bagaimana jangkaan pulangan portfolio berbeza-beza dengan jumlah risiko (sisihan piawai) yang diambil.

Sekuriti perhubungan mempunyai antara satu sama lain adalah bahagian penting dari set efisien Markowitz. Sesetengah harga keselamatan mengetuai arah yang sama di bawah keadaan yang sama, tetapi banyak zig sekuriti apabila orang lain zag. Semakin banyak penyegerakan sekuriti dalam portfolio adalah (iaitu penurunan kovariansinya), semakin kecil risiko (sisihan piawai) portfolio yang menggabungkannya. Inilah sebabnya mengapa perbatasan yang efisien melengkung dan bukan kepelbagaian linier menjadikan risiko (sisihan piawai) portfolio lebih rendah daripada risiko (sisihan piawai) setiap keselamatan individu.

Walaupun kepelbagaian portfolio biasanya mengarang mata pada cekap perbatasan, kadang-kadang setem efisien Markowitz termasuk portfolio yang terdiri daripada satu keselamatan sekiranya ia satu-satunya cara pelabur dapat memperoleh pulangan yang dikehendaki dengan jumlah risiko yang paling rendah.

Mengapa Matters:

Ketika Markowitz memperkenalkan Markowitz set yang cekap dan sempadan yang cekap, ia menjadi tumpuan dalam pelbagai aspek. Salah satu sumbangan terbesarnya ialah demonstrasi kekuatan kepelbagaian.

Pelabur cenderung memilih, secara langsung atau tidak langsung, portfolio yang menghasilkan pulangan yang paling besar dengan jumlah risiko yang paling sedikit - dengan kata lain, mereka cenderung untuk mencari portfolio pada sempadan yang cekap. Walau bagaimanapun, tidak ada satu set yang cekap Markowitz, kerana pengurus portfolio dan pelabur boleh mengedit bilangan dan ciri-ciri sekuriti di dalam dunia pelaburan untuk memenuhi keperluan tertentu. Sebagai contoh, pelanggan mungkin memerlukan portfolio untuk menghasilkan hasil dividen minimum, atau pelanggan boleh menolak pelaburan dalam industri yang beretika atau politik yang tidak diingini. Hanya sekuriti yang tersisa yang dimasukkan ke dalam pengiraan.

Apabila dia menerima Hadiah Nobel, Markowitz berkata, "Kewujudan ketidakpastian adalah penting untuk analisis tingkah laku pelaburan yang rasional." Ironinya, usaha Markowitz untuk mengira portfolio optimum pelabur terbukti menjadi salah satu aspek yang paling kontroversi dari sempadan yang cekap. Ramai orang berpendapat bahawa ia mengurangkan pengurusan pelaburan kepada algoritma yang tidak melibatkan hubungan statistik antara sekuriti dan bukannya analisis ciri-ciri fundamental dan kewangan syarikat-syarikat asas.