Derivatif: Hadiah Tuhan kepada Pelabur atau Bom Masa Kewangan? |

Warren Buffett cepat mengingatkan para pelabur bahawa derivatif berpotensi menimbulkan malapetaka apabila ekonomi atau pasaran saham menyentuh patch yang benar-benar kasar.

Bahkan, dia pertama memberi amaran kepada pemegang sahamnya tentang bahaya derivatif seperti awal sebagai tahun 2002, menyatakan:

"Bank-bank pusat dan kerajaan setakat ini tidak menemukan cara yang berkesan untuk mengawal atau memantau risiko-risiko yang ditimbulkan oleh kontrak-kontrak ini. Menurut saya, derivatif adalah senjata kewangan pemusnah besar-besaran, sementara sekarang yang tersembunyi, berpotensi membunuh. "

Terbitan dalam bentuk paling mudah adalah hanya instrumen kewangan yang bergantung atau" diperolehi "daripada harga instrumen kewangan lain. Syarikat memasuki kontrak derivatif hampir setiap hari - kami hanya memanggil mereka dengan nama yang berbeza. Sekiranya syarikat penerbangan bimbang dengan kos bahan bakar jet yang semakin meningkat, ia boleh membeli kontrak niaga hadapan minyak yang sebenarnya akan membayar mereka jika harga minyak meningkat.

Ini jenis lindung nilai terhadap kemungkinan risiko masa depan adalah pintar dan menstabilkan - cara untuk menjalankan perniagaan. Sekiranya Procter & Gamble (NYSE: PG) bimbang bahawa dolar akan naik nilai dan mengurangkan keuntungan yang didapatinya asing, ia boleh membeli kontrak berkaitan mata wang yang mengecut atau naik nilai dalam arah yang bertentangan mata wang. Hasilnya, perancang Procter & Gamble boleh menjalankan perniagaan mereka tanpa memberi terlalu banyak perhatian kepada pasaran mata wang.

Kontrak-kontrak niaga hadapan untuk harga bahan bakar jet memperoleh nilai mereka dari apa yang akhirnya berlaku pada harga bahan bakar jet di pasaran tempat. Derivatif mata wang akan dipengaruhi oleh arah masa depan menukar nilai mata wang.

Pilihan: Bentuk Terbitan Ringkas

Jika anda pernah membeli opsyen, maka anda sudah terbiasa dengan derivatif. Meletakkan dan memanggil tidak lebih daripada permainan menengah (atau diturunkan) di stok biasa. Seperti halnya dengan bentuk derivatif lain, opsyen boleh digunakan untuk pelbagai tujuan, termasuk:

Spekulasi : Jika anda menganggap stok seperti Ford (NYSE: F) adalah akan meningkatkan nilai, maka pilihan Ford boleh membuat anda lebih banyak wang. Sebagai contoh, kenaikan stok Ford dari $ 15 hingga $ 20 menghasilkan keuntungan 33%, tetapi pilihan panggilan Ford kemungkinan akan meningkatkan nilai dengan peratusan yang jauh lebih tinggi jika stok dipindahkan oleh jumlah itu.

perlindungan Lindung : Pelabur sering membeli opsyen terhadap stok, tetapi yang bergerak ke arah yang bertentangan. Sebagai contoh, membeli saham Ford dan juga membeli pilihan Ford akan melindungi kerugian anda jika stok Ford turun nilai.

Pendapatan : Pelabur boleh "menulis" panggilan tertutup atau menggunakan premium pilihan sebagai sumber pendapatan semasa Sebagai contoh, anda akan menjual pilihan panggilan pada stok Ford (dan dibayar untuk itu) jika anda percaya bahawa saham Ford tidak mungkin bergerak dalam jangka terdekat.

Masalah Dengan Derivatif

Masalah adalah, Wall Street melihat peluang yang berbeza. Bermula pada tahun 1990-an, firma Wall Street mula mengejar akademik dengan PhD dalam matematik. Whiz matematik ini diupah untuk mengetahui bagaimana harga aset berpindah berhubung satu sama lain. Sebagai contoh, apa yang berlaku kepada saham Indonesia apabila harga minyak meningkat? Atau bagaimana nilai dolar yang terjejas oleh laporan mengenai inflasi? Sebaik sahaja mereka mendapati hubungan sebab-dan-akibat, mereka boleh mula menjangka pergerakan akhirnya dalam aset sekunder yang terjejas oleh pergerakan dalam penunjuk ekonomi atau kewangan utama.

Jadi mereka mencipta produk kewangan yang sebenarnya sekumpulan yang berbeza aset berkumpul bersama-sama. Dalam banyak kes, aset sekunder ini bergerak dalam arah yang bertentangan aset utama, jadi derivatif itu kelihatan "selamat". Wall Street ini secara proaktif mengandaikan bahawa produk ini dijamin menghasilkan wang dan juga dijamin tidak gagal. (Mereka akhirnya gagal dalam fesyen yang hebat.)

Dengan kecewa dengan kehebatan baru mereka, eksekutif Wall Street semakin jauh. Mereka mula membuat derivatif untuk membuat spekulasi mengenai arah masa depan aset tertentu - tanpa cuba melindung nilai pendedahan mereka.

Contohnya, mengesyaki bahawa nilai pinjaman gadai janji yang dibeli terlalu murah di pasaran terbuka pada awal tahun 2008, sesetengah firma Wall Street menyusun kontrak yang akan dibayar dengan baik jika bon bon gadai janji itu pulih dengan nilai, selalunya mengikut urutan lima satu atau sepuluh kepada satu. Sudah tentu, bon gadai janji akhirnya jatuh, dan mencubit ke pintu keluar menyebabkan derivatif gadai janji ini jatuh dalam nilai kepada kurang daripada sifar.

Pembeli kontrak ini berakhir kerana jumlah wang yang besar kepada pihak-pihak di sisi lain perdagangan. Jumlah wang yang sangat besar sehingga keuntungan tahunan telah dihapuskan di sesetengah firma. Firma pelaburan yang dihormati Merrill Lynch perlu melangkah ke bank Bank of America (NYSE: BAC) hanya untuk membayar balik taruhannya sendiri.

Dalam contoh paling drastik, pemerintah AS terpaksa menyuntik $ 85 bilion ke dalam Kumpulan Antarabangsa Amerika (NYSE: AI) selepas penanggung insurans telah melabur jumlah yang besar dalam kontrak derivatif. Tujuan yang bertujuan untuk usaha AIG adalah untuk melindung nilai terhadap kerugian dalam polisi insurans yang telah ditanggung jaminnya. Tujuan sebenar adalah untuk menaikkan keuntungan dengan membuat pertaruhan pihak atas kontrak yang ada. Strategi itu boleh berfungsi dengan baik apabila masa yang buruk. Seperti yang kita tahu sekarang, strategi itu mematikan sekiranya ekonomi tersesat.

# - ad_banner_2- # Terdapat pelbagai faktor yang menyebabkan kemerosotan Wall Street pada tahun 2008. Tetapi satu perkara yang pasti, apabila pasaran dan ekonomi mula terjun, ramai pelabur tidak tahu bagaimana ia akan berakhir.

Bank-bank utama Wall Street mula mengakui bahawa mereka benar-benar tidak dapat mengendalikan nilai banyak pelaburan mereka, dan kekeliruan membawa kepada kekacauan. Bank-bank ini telah memasuki kontrak derivatif begitu banyak sehingga sistem perdagangan mereka mula membeku sebagai maklumat yang bercanggah.

Inilah sebabnya mengapa Warren Buffett menganggap derivatif sebagai "bom masa, baik bagi pihak yang menangani mereka dan sistem ekonomi. "

The Investing Answer : Malangnya, sedikit telah berubah untuk menjinakkan salah satu aspek yang paling berbahaya dari pasaran saham, dan anda harus bertanya-tanya mengapa amalan-amalan ini berterusan. Walaupun usaha telah dibuat untuk mengawal selia derivatif yang lebih baik - contohnya, kontrak derivatif, yang dikenali sebagai swap, kini berdagang di platform utama yang boleh dipantau oleh pengawal selia - tetapi kebanyakan inisiatif lain untuk memusnahkan pasaran derivatif telah dikurangkan sebagai Wall Street Pelobi telah meluaskan undang-undang pada setiap masa.

Dalam era sekarang, dengan niat Presiden pembaharuan, ramai yang percaya kita mungkin telah melepaskan peluang terbaik untuk membantu menjinakkan bahagian pasaran yang berisiko ini.

Sekarang semua yang kita boleh lakukan adalah duduk dan menunggu krisis kewangan utama yang akan datang untuk mengingatkan kita tentang peranan yang berbahaya yang dapat dimainkan oleh derivatif dalam ekonomi kita