Master Limited Partnerships: A High-Yield Favorite for Growing Dividends |

Kembali pada tahun 1986, Komet Halley bertaburan di langit, Bill Buckner memecah hati peminat Red Sox dalam Siri Dunia, dan kerajaan Amerika Syarikat meluluskan satu tindakan pembaharuan cukai penting.

Anda mungkin tidak ingat bahawa peristiwa terakhir, tetapi ia mempunyai kesan yang mendalam kepada berjuta-juta pelabur. Bahawa sekeping undang-undang tertentu menubuhkan satu kelemahan cukai khas bagi kumpulan syarikat terpilih yang dikenali sebagai perkongsian terhad master (MLPs).

Untuk memacu pembangunan aset infrastruktur tenaga vital, Kongres pada dasarnya memberikan perniagaan ini pengecualian daripada cukai pendapatan persekutuan. Tetapi rawatan cukai yang menguntungkan hanya satu sebab mengapa pelabur pendapatan telah berbondong-bondong ke kumpulan ini.

Daya tarikannya terletak pada model perniagaan MLP yang sangat stabil, hasil dua angka dan keupayaan mereka untuk mendistribusikan setiap tahun.

Kebanyakan MLP beroperasi dalam perniagaan tenaga. Syarikat-syarikat ini memiliki dan mengendalikan rangkaian dari saluran paip ke terminal gas asli cecair (LNG) - yang mengangkut, memproses dan menyimpan minyak mentah, gas asli dan petrokimia.

Ringkasnya, fungsi "middleream" ini berfungsi sebagai pautan penting dalam rantai yang membolehkan pengeluar minyak dan gas untuk mendapatkan produk mereka dari tanah ke pasaran. Dan perniagaan ini mempunyai ciri-ciri yang sangat menarik:

- Selain dari penyelenggaraan rutin, saluran paip dan kemudahan lain tidak memerlukan banyak cara dalam perbelanjaan modal yang sedang berjalan dan boleh terus berkhidmat selama beberapa dekad

- Kebanyakan syarikat

- Tidak seperti sektor lain, teknologi baru yang mengganggu dan usang produk tidak banyak ancaman - saluran paip

- Secara umum, pendapatan MLP sebahagian besarnya didasarkan pada jumlah minyak dan gas yang mengalir melalui sistem, bukan harga komoditi yang mendasarinya.

- Pipelin yang menyeberangi garisan negeri sering dikawal di peringkat persekutuan, dengan kadar yang terikat pada Indeks Harga Pengeluar, jadi roket tarif lebih tinggi dari masa ke masa untuk menyesuaikan inflasi.

Oleh sebab MLP tidak terlibat dalam pengeluaran sebenar dan penjualan komoditi, banyak saluran paip rs kurang peduli mengenai harga komoditi. Selama minyak dan gas mengalir melalui sistem, perusahaan yang bertanggung jawab mendapat kompensasi yang baik untuk layanannya.

Industri yang sangat sedikit dapat menghitung permintaan yang tidak elok, halangan alami masuk, leverage operasi yang kuat, dan isolasi separa terhadap harga yang berubah-ubah. Jadi, tidak hairanlah MLP terkenal dengan kemampuan mereka untuk menjana aliran tunai yang sangat stabil dan boleh diramalkan dalam kedua-dua masa yang baik dan buruk.

Dan seperti utiliti, syarikat matang ini biasanya mengagihkan keuntungan mereka kepada para pemegang saham (secara teknikal dikenali sebagai "pemegang unit" dalam lingo perkongsian) secepat yang mereka ambil. Sebenarnya, MLP biasanya mengedarkan kira-kira 90% daripada aliran tunai mereka setiap suku tahun - dan dalam kes ini, Uncle Sam tidak mengambil potongan hasil.

Komoditi harga boleh turun naik dari hari ke hari - tetapi permintaan untuk minyak mentah dan gas asli cukup tinggi dan meningkat pada kadar yang mantap setiap tahun. Kebanyakan pakar bersetuju bahawa penggunaan minyak dunia (yang kini berjumlah 85 juta barel sehari) akan terus meningkat pada klip tahunan + 1.25% dalam tempoh 20 tahun akan datang.

Itu mungkin tidak banyak bunyi, tetapi menganggap bahawa kebanyakan MLP sibuk membuat pengambilalihan. Dengan memperluaskan sistem saluran paip, firma boleh meraih lebih banyak wang walaupun jumlah produk tetap rata.

Lebih banyak wang dalam tabung syarikat bermakna pengagihan dividen dapat terus meningkat. Sepanjang dekad yang lalu, MLP telah meningkat secara perlahan permintaan, pelarasan inflasi terbina dalam dan berbilion dalam projek pengembangan menjadi kenaikan purata pengagihan tahunan yang boleh dipercayai melebihi +7%.

Saya akan kecewa jika saya tidak menyatakan bahawa untuk semua manfaat mereka, MLP boleh membuat beberapa sakit kepala pada masa cukai. Pengagihan biasanya campuran pendapatan bersih dan pulangan modal (elaun untuk penyusutan nilai aset). Untuk maklumat lanjut, buku asas ini mungkin membantu.

Nasib baik, mereka yang melabur dalam sektor ini melalui dana bukan saham individu boleh memintas sebahagian besar komplikasi ini. Namun, anda mungkin ingin merujuk penasihat cukai anda sebelum melabur.

Dalam apa jua keadaan, mudah untuk melihat mengapa MLP berharga untuk campuran kestabilan, pendapatan dan pertumbuhan unik mereka. Sudah tentu tidak pernah ada masa yang lebih baik untuk melabur dalam sektor yang menarik ini.