Pen Definisi Penjamin dan Contoh |

Apa itu:

Dalam industri sekuriti penaja jamin adalah syarikat, biasanya bank pelaburan, Syarikat memperkenalkan sekuriti baru mereka ke pasaran

Dalam perniagaan insurans, penanggung jamin adalah syarikat yang bertanggungjawab bagi kerugian yang diinsuranskan sebagai balasan untuk bayaran (premium).

Bagaimana ia berfungsi (Contoh):

Apabila syarikat ingin mengeluarkan stok, bon, atau sekuriti lain yang didagangkan secara umum, ia menyewa seorang penaja jamin untuk menguruskan proses yang sering dan kompleks.

Untuk memulakan proses penawaran, penaja jamin dan penerbit pertama tentukan jenis yang menawarkan keperluan penerbit. Kadang-kadang penerbit mahu menjual saham menerusi hasil tunai awal (IPO) tunai kembali ke syarikat penerbit sebagai modal untuk membiayai projeknya. Penawaran lain, seperti tawaran sekunder, menyalurkan hasil kepada pemegang saham yang menjual sebahagian atau kesemua sahamnya. Tawaran perpecahan berlaku apabila sebahagian daripada tawaran pergi ke syarikat sementara yang lain hasilnya pergi ke pemegang saham yang sedia ada. Persediaan storan membolehkan penerbit menjual saham dalam tempoh dua tahun.

Selepas menentukan struktur penawaran, penaja jamin biasanya memasang apa yang disebut sindiket untuk mendapatkan bantuan menguruskan minutiae (dan risiko) penawaran besar. Suatu sindiket adalah sekumpulan bank pelaburan dan syarikat broker yang komited untuk menjual peratusan tertentu dari penawaran tersebut. (Ini dipanggil tawaran dijamin kerana penaja jamin bersetuju untuk membayar penerbit untuk 100% saham, walaupun semua saham tidak boleh dijual). Dengan isu-isu yang lebih berisiko, pengunderait sering bertindak atas dasar "usaha terbaik", di mana mereka menjual seberapa banyak saham yang mereka dapat dan mengembalikan saham yang belum dijual kembali kepada firma penerbit.

Selepas sindiket itu dipasang, penerbit memfailkan prospektus. Akta Sekuriti 1933 menghendaki prospektus untuk mendedahkan sepenuhnya semua maklumat material mengenai penerbit, termasuk penerangan tentang perniagaan penerbit, nama dan alamat pegawai syarikat utama, gaji dan sejarah perniagaan setiap pegawai, kedudukan pemilikan setiap pegawai, permodalan syarikat, penjelasan mengenai bagaimana ia akan menggunakan hasil daripada tawaran, dan penerangan mengenai sebarang prosiding undang-undang yang terlibat dalam syarikat itu.

Dengan prospektus di tangan, penaja jamin itu kemudian memasarkan sekuriti tersebut. Ini biasanya melibatkan acara jalan raya, yang merupakan satu siri persembahan yang dibuat oleh penanggung jamin dan eksekutif utama penerbit kepada institusi (pelan pencen, pengurus dana bersama, dll) di seluruh negara. Penyampaian ini memberi peluang kepada pembeli berpotensi untuk bertanya soalan dari pasukan pengurusan. Sekiranya pembeli seperti tawaran, mereka membuat komitmen yang tidak mengikat untuk membeli, yang dipanggil langganan. Kerana tidak mungkin harga penawaran firma pada masa itu, pembeli biasanya melanggan sejumlah saham. Proses ini membolehkan pengunderait mengukur permintaan untuk penawaran (dipanggil tanda-tanda minat) dan menentukan sama ada harga yang dipikirkan itu adil.

Menentukan harga akhir tawaran adalah salah satu tanggungjawab paling penting penaja jamin. Pertama, harga menentukan saiz hasil modal. Kedua, anggaran harga yang tepat memudahkan penaja jamin menjual sekuriti. Oleh itu, penerbit dan penaja jamin bekerja rapat untuk menentukan harga. Apabila perjanjian dicapai dengan harga dan SEC telah membuat penyataan pendaftaran berkesan, penaja jamin itu memanggil pelanggan untuk mengesahkan pesanan mereka. Sekiranya permintaan itu sangat tinggi, penaja jamin dan penerbit mungkin menaikkan harga dan mengesahkan semula ini dengan semua pelanggan.

Sekali jamin penaja pasti akan menjual semua saham dalam tawaran tersebut, ia menutup tawaran tersebut. Kemudian ia membeli semua saham dari syarikat (jika tawaran itu adalah tawaran yang dijamin), dan penerbit menerima hasilnya dengan menolak yuran penajaan jamin. Penaja jamin kemudian menjual saham kepada pelanggan pada harga tawaran. Jika mana-mana pelanggan telah menarik balik tawaran mereka, maka penaja jamin hanya menjual saham tersebut kepada orang lain atau memiliki saham itu sendiri. Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa para penaja jamin kredit saham itu ke dalam semua akaun pelanggan (dan menarik balik wang tunai itu secara serentak) supaya pelanggan tidak mendapat permulaan.

Walaupun penaja jamin mempengaruhi harga awal sekuriti, apabila pelanggan mula menjual, daya beli pasaran dan permintaan menuntut harga. Penaja jamin biasanya mengekalkan pasaran sekunder dalam sekuriti yang mereka keluarkan, yang bermaksud mereka bersetuju untuk membeli atau menjual sekuriti daripada inventori mereka sendiri untuk mengekalkan harga sekuriti daripada berayun liar.

Mengapakah Perkara Penting:

Penaja Penaja membawa sekuriti syarikat ke pasaran. Dengan berbuat demikian, pelabur menjadi lebih sedar tentang syarikat itu. Penerbit mengembalikan penanggung jamin dengan membayar penyebaran, yang merupakan perbezaan antara apa yang penerbit menerima per saham dan apa yang ditanggung oleh penanggung jamin saham itu. Contohnya, jika saham Syarikat XYZ mempunyai harga tawaran awam sebanyak $ 10 sesaham, Syarikat XYZ mungkin hanya menerima $ 9 sesaham jika pengunderaitan mengambil $ 1 sesaham. Penyebaran $ 1 mengimbangi penaja jamin dan sindiket untuk tiga perkara: merundingkan dan menguruskan penawaran, dengan mengambil risiko membeli sekuriti jika tiada siapa yang akan, dan menguruskan penjualan saham itu. Membuat pasaran dalam sekuriti juga menjana pendapatan komisen untuk penaja jamin.

Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, pengunderaitan mengambil risiko yang besar. Bukan sahaja mereka mesti memberi nasihat kepada pelanggan tentang perkara-perkara besar dan kecil sepanjang proses, mereka melepaskan risiko penerbit untuk menjual semua saham pada harga tawaran. Penaja jamin sering mengurangkan risiko ini dengan membentuk sindiket yang anggotanya masing-masing berkongsi sebahagian saham sebagai balasan untuk sebahagian daripada bayaran.

Penaja jamin bekerja keras untuk menentukan harga "hak" untuk penawaran, tetapi kadangkala mereka tinggalkan wang di atas meja. Contohnya, jika Syarikat XYZ harga 10 juta saham IPOnya pada $ 15 setiap saham tetapi saham perdagangan pada $ 30 dua hari selepas IPO, ini menunjukkan bahawa penaja jamin mungkin meremehkan permintaan untuk isu itu. Akibatnya, Syarikat XYZ menerima $ 150 juta (kurang yuran penajajaminan) apabila ia mungkin telah memperoleh $ 300 juta. Oleh itu, syarikat penerbit juga harus mengikuti proses ketekunan wajar yang teguh pada akhirnya untuk mengoptimumkan usaha meningkatkan modal mereka.